自主车企副业调查：谁是救世主？【2】

　　之后，奇瑞在2007年重组了芜湖造船厂，正式进入造船业，其锻造的8万吨巨轮于今年8月16日正式下水。

　　相比之下，华晨汽车的副业资产则较为明显。作为华晨汽车控股下的另一家A股上市公司，申华控股主要经营范围就是实业投资和兴办各类经济实体，其中风力发电和房产销售已经是该公司的第四、第五大收入来源。

　　除了房地产、新能源之外，进军金融业成为今年车企最为时髦的举动。今年5月，福田汽车发布公告称，拟出资10亿元设立全资子公司涉足担保业。随后，福田汽车又与四大央企牵手，宣布向物联网、金融投资等领域延伸，其中，金融业甚至被划归为五大主业之一，涉及股权投资、私墓基金合作等资本操作。

　　几乎在同一时间，力帆股份也宣布，出资2亿元，持有三峡人寿2亿股股份，以加强金融业务与公司现有业务的相互促进，培育公司新的利润增长点。

　　以副养主？

　　“突出主业，实施相关产业多元化”的战略发展目标，是力帆汽车进军房地产、金融业的战略依据，而这一理由也正是其他车企开展副业的说辞，不过来自奇瑞汽车的一组数据则直白地说明了车企进军副业的冲动。

　　从2007年至2010年1-9月，奇瑞汽车的汽车业务毛利率分别为16.25%、15.92%、15.73%和10.81%，基本呈下降趋势；而包括造船、房地产在内的公司其他业务的毛利率分别为0.84%、4.65%、20.23%和10.05%，基本呈上升势头。

　　特别是2009年，奇瑞公司的“其他业务”毛利率甚至超过了汽车主业，而这一年正是国际金融危机下，中国自主车企的转型元年，此时，身在杭州的李书福开始行动收购沃尔沃。

　　申华控股今年的半年报，则更为明显地揭示出所谓“副业”的强大吸金能力。今年上半年，申华控股旗下，汽车制造产品的毛利率仅为1.98%，而风力发电和房产销售的毛利率则高达58.19%和39.83%，大约是前者的29倍和20倍。

　　而来自金融产品的投资回报也颇为诱人。今年4月，江淮汽车发布公告称，其用于证券投资的3亿元本金，投资总收益达4698万元，投资收益率约为15.67%，挣钱速度远快于造车。

　　相比之下，今年，由于限购政策出台，小排量优惠政策、汽车下乡政策终止，节能补贴标准提高、原材料成本上涨等诸多不利因素影响下，试图“向上”发展的自主车企正在遭受前所未有的打击。

　　今年前三季度，国内主流车企中，除上汽、长城汽车保持同比上升势头之外，其余车企均不同程度地出现下滑态势。其中长安汽车第三季度净亏损1.42亿元，同比下滑140%；比亚迪、江淮汽车、一汽夏利的同期净利润也都下滑了60%以上。

　　面对利润下滑的巨大压力，通过副业“补养”主业，成为自主车企“向上”突围的无奈选择。华晨汽车董事长祁玉民曾坦率地向记者透露，华晨在资本市场的三个上市公司都在不同程度地发展多元化产业，其在内蒙古、辽宁等地建设的7个风力发电厂，均有较高的投资回报率。“通过发展其他产业来发展中华轿车”是祁玉民为中华品牌寻找的融资渠道之一。

　　主业迷失

　　然而，当自主车企大举向投资回报较高的相关产业进发时，J.D.Power日前发布的一组数据却在向他们敲响警钟。

　　“如果新车质量的综合得分以每百辆车的问题数PP100来衡量，那么今年自主品牌车型的新车质量问题发生频率平均为232个PP100，与去年相比上升了8个点，而合资品牌的对应数值却下降了4个点，这意味着自主品牌和合资品牌之间的新车质量差距在逐步扩大，而过去几年中，两者之间的距离是在不断缩小。”

　　J.D.Power亚太公司中国区研究服务总经理梅松林博士认为，竞争日益激烈的市场环境是自主品牌新车质量下降的主要原因。“在合资品牌车型下探的同时，自主品牌向上的战略转移并不成功，市场结构的改变使自主车企销售的车型多集中在中低端领域，这一领域的车型质量自然不如中高端产品，利润回报率也较低。”

　　“在市场下行的情况下，车企的最好选择是收缩战线，把有限的资源投向主业，在控制风险和成本的情况下，抵御危机。”梅松林对记者说，不要忘记，两年前，福特和通用汽车都是通过“瘦身战略”才得以走出金融危机的阴影。