放弃整体上市 北汽上市一分四 【2】

　　但受限于证监会有关“3年开业时间和连续3年盈利”的基本上市条件，2010年才成立的北汽股份在短期内已无望实现IPO上市。

　　整体上市流产

　　“把各种业务分别上市，是基于北汽现实情况考虑。”上述接近北汽集团高层人士透露。

　　该人士介绍说，北汽集团旗下的四大板块，福田汽车的商用车板块已经做大做强。海纳川的零部件业务虽然势头良好，但70%是给内部企业做配套；北汽股份的整车业务和鹏龙股份的服务贸易业务刚刚起步；如果在4大业务板块发展状况参差不齐的情况下实现整体上市，将会影响福田汽车的融资。对融资周期的考虑，也是北汽分拆上市的现实考虑。

　　上述长江证券的分析师介绍，北汽集团IPO需要通过证监会的审批，并对公司过去3年资本、负债、营业额、盈利和董事会架构等进行严格的限制，要满足上述规定，北汽尚需时日，而且审批时间过长。

　　“另外，复杂的股权关系也是整合的最大难题。”接近北汽集团的高层人士说。

　　IPO需要对北汽集团旗下的资产进行重组。北汽集团旗下重要的汽车资产包括合资企业北京现代和北京奔驰-戴姆勒?克莱斯勒，自主品牌汽车企业有福田汽车、北汽有限，以及零配件平台海纳川。

　　其中，福田汽车的股权最为复杂，除北汽控股外，还有常柴股份、潍柴动力、首钢总公司等多家股东，要理顺福田汽车股东之间的利益关系并非易事。

　　近几年，福田汽车的商用车业务发展迅猛，未来战略规划远超过集团的发展，在这种“儿子比老子大”的情况下，整合起来难度非常大。另外，在福田汽车与戴姆勒合资成立重卡合资公司后，股权就更加复杂、难以梳理了。 “最好的解决方法就是分拆上市，它不仅可以避免上述问题，还可以尽快实现上市融资。”上述接近北汽集团高层人士表示。

　　记者获悉，北汽上市项目已花落中信建投。知情人士说，“由于与北京市国资委关系微妙，中信建投早被认定是承揽北汽上市方案的不二人选。”2010年7月，中信建投挂牌的45%股权转让至北京国资委旗下的北京国有资本经营管理中心后，“中信建投大的IPO项目至今一单都没有。作为北京市汽车工业的重要一环，北京国资委已经许诺会将北汽股份IPO项目交给中信建投去做。”

　　融资补血

　　根据北汽集团的设想，至2015年，北汽集团将达到400万辆的年产销量的规模，并在4年期间，推出12款全新的自主品牌车型庞大的规划意味着北汽集团需投入更多的资金。

　　公开资料显示，今年北汽集团与中国银行北京市分行签署了200亿元人民币的《全面战略合作协议》，另外还从其他7家银行获得的贷款总额为28亿元。

　　然而参照北汽集团的规划，北汽沧州汽车产业园、增城30万辆整车项目、鸡西普莱德新材料科技有限公司锂离子动力电池负极材料及石墨深加工项目的资金缺口共达118.75亿元，这还不算此前收购萨博部分资产的2亿美元、收购瑞典威格尔变速箱厂的3100万欧元和海纳川收购英纳法的3亿欧元的资金花费。