汽车厂商融资频繁 资金吃紧现苗头

　　最近一周，汽车圈中数家企业无独有偶般地做了一个“规范动作”在银行间发行短期融资券、中期票据。细数下这类企业，不仅有整车企业，如华晨汽车将于本周二(22日)发行10亿元5年期中期票据；也有汽车流通领域的经销商集团，广汇汽车发行15亿元一年期的短期融资券。此外，像以汽车为主营业务的广汽工业集团、广东物资集团都不约而同于上周发行了一年期6亿元的短期融资券。

　　稍加分析短期融资券和中期票据，便可看出在银根紧缩的在背景之下，运营资金庞大的汽车业，融资成为了掣肘。短期融资券和中期票据均是直接融资的手段，紧缩的货币政策环境下，投资者直接获得贷款的难度加大，央行的紧缩政策促使了企业融资更多地考虑直接融资。上述两种企业债均是在银行间的债券市场发行，筹资成本较低，于投资人而言，收益率在5%左右，高于银行的存款利率。

　　尤其是华晨汽车、广汽集团发行中期票据、短期融资券来进行直接融资，而非上市募资，无外乎两点：确定有收益回报的项目，急需资金；募资时间紧张，只能选择最便捷的方式。一直以来，汽车业充斥着一种“不缺钱”的论调，不着急上市，拿到银行贷款审批并不费力……事实上，作为资金密集型行业，汽车业“很缺钱”，于车企而言，要做大规模，新工厂建设、产能扩张、新车型研发等等，均需要资金的支撑；于汽车经销商而言，资金更是于之生死攸关的，所以，2008年金融危机时，不少4S店资金链断裂，倒闭破产，1万元转让4S店的桥段都离奇上演过。

　　11月初，广东汽车圈还出了件大事，广物汽贸完成了股份制改造，更名为“广物汽贸股份有限公司”，正式挂牌，恰恰是其觊觎已久的上市前的准备。广物汽贸可谓华南汽车流通业绝对“江湖一哥”，但近两年来，其在全国经销商排名中的席位却未升反降，很大程度上，因为几位强敌，通过资本市场解决了资金困局，迅速兼并扩张，实力反超了广物汽贸。同样的尴尬也是另一汽车经销商大鳄广汇汽车所面对的，加速上市步伐，上市找钱，化解资金燃眉之急，成为了共识。暂时没有获批上市的广汇汽车与广物汽贸的母公司广东物资集团，无法上市融资的两者，都迫不及待不约而同在银行之间发行起了企业债，可以想象其资金吃紧的程度。

　　11月17日，银监会发布第三季度《中国银行业运行报告》，将重点风险领域的监管首先列益了房地产贷款的风险防控。汽车业或许可以暂时松一口气，但如此资金密集型的行业，几十万的资金缺口都有可能成为压死骆驼的最后一根稻草，不管是企业债还是上市融资，“兵马未动，粮草先行”才是硬道理。