广汽“花钱”上市 将合资三菱

　　伴随着广汽长丰（600991.SH）退市、广汽集团回归A股的推进，这场围绕着三菱拉开的重组大戏终于尘埃落定。

　　日前，广汽集团执行董事卢飒在接受本报记者采访时表示，广汽集团完成A股整体上市后，将以广汽长丰相关资产与三菱设立合资公司，广汽集团与三菱公司将分别持有合资公司50%的股权。

　　经过历时近4年的资本运作后，广汽长丰曾经的三大股东命运迥异：为成立5：5股权的合资子公司的三菱汽车终于看到了曙光；广汽借此留住了菲亚特、三菱两个合作伙伴；而广汽长丰最初的股东、曾醉心于打造自主品牌的长丰集团则选择了14.48亿元的股权转让款，就此退出广汽长丰。

　　虽然表面上看，广汽集团引入了新的合作伙伴，三菱在一定程度上扭转了其在华投资失利的颓势，起到重要粘合作用的湖南省借此提高了其汽车工业力量，但在这场国内汽车业自主发展与外资扩张间的博弈背后，各方的得失远不止于此。

　　广汽：花钱上市

　　作为这场资本大戏中最主要的推手，广汽集团的收获显而易见：其借此拿到了菲亚特与三菱两个合资项目。但与其他车企上市圈钱形成鲜明对比的是，广汽集团整体上市非但没有融资，且预先支付了24.48亿元的成本。

　　广汽集团与长丰集团的姻缘结于2009年5月，广汽集团斥资10亿元自长丰集团手中收购下长丰汽车29%的股权。广汽集团因此取代长丰集团成为了上市公司的第一大股东，长丰汽车随之更名为广汽长丰。

　　在入主长丰后，广汽随即与原本向长丰汽车伸出橄榄枝的意大利品牌菲亚特签订了合资协议，约定由双方合资生产菲亚特轿车及发动机，而未来广汽自主发动机将采用菲亚特技术，同时广汽将享有知识产权。

　　“广汽在当时通过购买长丰汽车的股权，不仅实现了与菲亚特的合资，且扩展了自己的地盘。广汽与菲亚特的合资工厂建在了长沙星沙工业开发区，这让一直盘踞华南的广汽借此实现了由南向北的扩展，深入到了腹地。”西南证券的分析师刘峰称。

　　此后，广汽集团与长丰集团共同向广汽长丰提供了3.3亿元的短期借款，并着手对公司进行了一系列的整改工作。然而这一系列的动作中，广汽长丰的第三大股东三菱汽车从未有过任何参与，彼时市场一度推测三菱或将撤出广汽长丰，而三菱亦不断放风称正在寻找新的合作伙伴。

　　直至2011年3月，广汽长丰发布消息称广汽将吸收换股广汽长丰，进而与三菱筹建50%：50%的合资子公司，才昭示了广汽与三菱深入合作、长丰出局的格局。广汽与三菱的合作，是广汽集团借助广汽长丰的平台取得的第二个合资项目。

　　由于按照广汽集团与长丰集团、三菱汽车最终达成的协议，分列广汽长丰第二大、第三大股东的长丰集团与三菱汽车均不参与广汽集团吸收换股，而是以12.65元/股的价格向广汽行使现金选择权。由于二者分别持有1.14亿股与7599.79万股广汽长丰股权，广汽也因而分别要向长丰集团与三菱汽车支付14.48亿元、9.61亿元的对价。

　　但卢飒告诉记者，由于日后成立合资公司时，三菱汽车需要再向广汽集团付款购买广汽长丰的相关资产，因而广汽对于三菱的现金选择权安排并没有对广汽造成现实的资金压力。