汽车销量连续两月负增长 行业发展或放缓【4】

　　经验借鉴

　　三类公司拥有较高安全边际

　　虽然终端将对整个产业链形成影响，但光大证券企业行业研究员于特对《每日经济新闻》表示，整车低迷不代表零部件的投资机会渺茫。

　　事实上在业内看来，华域汽车（600741，收盘价10.05元）、一汽富维（600742，收盘价26.64元）、东风科技（600081，收盘价10.36元）这类背靠上汽、一汽、东风等大集团的零级供应商，在行业面临下行风险时拥有较高的安全边际。

　　另外，有海外市场保障、且生产模式为OEM的企业，同样拥有较强抗风险能力，如万丰奥威（002085，收盘价12.87元）、中原内配（002448，收盘价29.13元）等。

　　中原内配受益国际市场订单转移

　　中原内配主营产品为内燃机缸套生产商，生产规模全球第一。按照公司招股说明书等信息，今年年底公司产销量有望达2700万只，其中国内销量1600万只，国内市场占有率为40%；出口销量1100万只，国际市场占有率为10%。

　　海外市场系公司一大看点。在北美市场，公司已为为通用、福特和康明斯等车企配套，近期则着力开拓欧洲市场，并已成功进入菲亚特动力配套体系。目前公司在北美市场占有率达到20%，未来将受益于这部分国际订单的转移。

　　在市场布局上，中原内配拓展良好。2010年年报显示，国内市场贡献了公司68%的营业收入，国外市场营收占比接近32%。海外市场拓展取得成果，有助于公司规避国内市场向下波动的风险。

　　万丰奥威海外业务进入订单收获期

　　万丰奥威主要产品为铝制车轮，国内市场占有率超过15%；铝制摩轮业务全球规模第一，市场份额达到22%。

　　2010年，万丰奥威有47%的营业收入来自中国内地之外，但是今年出口业务还将增长。公司前几年还处于市场开拓阶段，给新客户也只提供小批量生产的样件；今年对宝马、奥迪大客户将进入批量供货阶段，不仅将带动公司收入增长，批量供货后还将提升生产效率，带动毛利率和净利率提升。

　　就一季度情况看，美国、德国等发达国家轿车销量同比增幅在30%以上，超过同期国内8%的同比增速，海外市场需求有所保证。

　　华域汽车背靠上汽主打中高端

　　华域汽车主要客户是上海大众、上海通用，而这两大客户今年以来销量远超行业平均水平，头4个月分别同比增长38%和18%。

　　中高端车型对公司业绩的正面影响相当明显，一年一季度行业成本大幅上涨，不少零部件公司毛利率都剧烈下滑，但华域汽车毛利率却小幅攀升，显示上海大众、上海通用、上海汽车等“上汽系”对公司抗风险能力的提升。

　　今年下半年，上汽方面有一系列中高级新车推出，比如上海大众的全新帕萨特等。上汽集团整车公司今年销售目标为400万辆，较去年增长12%，华域汽车业绩在 “上汽系”支撑下有保障。